Anthropic'in ikincil piyasa değeri son turdan yüzde 14,4 düşük çıktı

Yapay zeka (AI) alanının önde gelen halka açık olmayan şirketlerinden Anthropic'in ikincil piyasadaki zımni değerlemesi, en son yatırım turuna göre yüzde 14,4 daha düşük seviyede belirlendi. Halka arz öncesi yatırımcı güveni hem fiyatlama hem de şirket içinden gelen iddialarla sınanıyor.

Stock Analysis platformu, Hiive ikincil piyasa fiyatlarını temel alarak Anthropic'in zımni değerlemesini yaklaşık 826 milyar dolar olarak hesapladı. Bu rakam, Mayıs ayında tamamlanan son yatırım turunda belirlenen yaklaşık 965 milyar dolarlık değerlemenin altında kaldı.

İkincil piyasa, halka arzdan önce halka açık olmayan şirketlerin hisselerinin mevcut ortaklar veya yatırımcılar aracılığıyla el değiştirdiği bir alan olarak tanımlanıyor. İşlem hacminin sınırlı olması ve arz-talep dengesine duyarlı hareket etmesi nedeniyle, bu piyasada oluşan fiyatlar resmi şirket değeri veya halka arz fiyatından farklılaşabiliyor.

Wall Street Journal'a göre Anthropic, büyük çaplı bir halka arz öncesinde potansiyel yatırımcılarla temas kuruyor. Yatırımcıların gündeme getirdiği başlıca konular arasında düşük maliyetli Çin menşeli AI modelleriyle rekabet, Trump yönetimiyle yaşanan gerginlik ve AI veri merkezi yatırımlarının getirdiği sermaye harcaması ile altyapı riski yer alıyor.

AI şirketlerinin değerlemesi yalnızca gelir büyümesiyle değil, model eğitimi ve hizmet işletimi için gereken hesaplama maliyetleri, veri merkezi kapasitesi ve büyük bulut ile kurumsal müşterilerle kurulan ilişkiler gibi etkenlerle de şekilleniyor. İkincil piyasadaki 'indirim', bazı yatırımcıların bu maliyet yapısını ve rekabet ortamını daha temkinli değerlendirdiğinin bir işareti olarak yorumlanabilir.

Şirket içi kültürle ilgili tartışma, Brian Roemmele(Brian Roemmele) adlı teknoloji blog yazarının X paylaşımıyla gündeme geldi. Roemmele, erken dönem bir yatırımcıyı kaynak göstererek yatırımcı ve çalışan motivasyonunun düştüğünü, yönetime yönelik memnuniyetsizliğin arttığını öne sürdü.

Roemmele ayrıca bazı çalışanların kapalı iletişim kanalları oluşturduğunu iddia etti. Ancak bu iddia tek bir kamuya açık kaynağa dayanıyor ve Anthropic konuyla ilgili herhangi bir resmi açıklama yapmadı.

Anthropic, kurulduğu günden bu yana AI güvenliği ve kurumsal yönetişimi ön planda tutan bir şirket olarak biliniyor. CEO'su Dario Amodei(Dario Amodei), şirketin güvenlik odaklı duruşunu temsil eden isim olarak öne çıkıyor.

Roemmele'nin iddiaları arasında, şirketin hızla büyüme sürecinde erken dönem kültürü ile ticari genişleme arasındaki gerilimin arttığı yönünde bir 'yorum' da yer alıyor. Bu değerlendirme, tartışmanın kendisinden çok Anthropic'in büyüme evresinin değiştiğine işaret ediyor.

Halka açık olmayan şirketlerin halka arz öncesi yatırım turları, şirket değerinin önceden sınanması için kullanılan bir yöntem olarak öne çıkıyor. TokenPost daha önce, SK Hynix'in yan kuruluşu Solidigm'in halka arz öncesinde yatırım arayışına girdiğini aktarmıştı.

Bu gelişme, AI alanındaki halka açık olmayan şirketlerin nasıl değerlendiği sorusuyla da bağlantılı. Zira AI altyapı yatırımları, bulut maliyetleri ve yarı iletken talebi, şirket değerlemesine birlikte yansıyan etkenler arasında sayılıyor.

Yine de Anthropic'in ikincil piyasa fiyatı, sınırlı işlem hacminde oluşan referans niteliğinde bir gösterge. Resmi halka arz sürecinde kurumsal yatırımcı talebi ve arz koşulları netleşmeden bu rakam, şirketin nihai değerlemesi olarak kabul edilmiyor.

Şu ana kadar doğrulanan bilgi, Anthropic'in ikincil piyasadaki zımni değerlemesinin bir önceki yatırım turuna göre daha düşük belirlendiği ve potansiyel yatırımcıların rekabet ile maliyet yapısını başlıca gündem maddesi olarak gördüğü yönünde. Halka arzın gerçek koşulları ise ancak resmi süreç ilerledikçe netlik kazanacak.