Bitcoin 80 Bin Doların Altında: TÜFE ve ECB Kararı Bekleniyor

Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH), ABD'nin ağustos ayı tüketici fiyat endeksi (TÜFE) ile Avrupa Merkez Bankası (ECB) para politikası kararı öncesinde 5'inde zayıf bir seyir izledi. ABD istihdam verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesiyle faiz patikasının yeniden kripto varlık fiyatlarında belirleyici unsur haline geldiği değerlendiriliyor.

CoinGecko verilerine göre, yazının hazırlandığı sırada BTC 79.795,02 dolardan, ETH ise 2.458,67 dolardan işlem gördü. İki varlık da ABD'nin ağustos istihdam verilerinin açıklanmasının ardından BTC'nin 80 bin doların altına gerilediği seyirden henüz çıkabilmiş değil.

ABD Çalışma Bakanlığı, ağustosta tarım dışı istihdamın 162.000 kişi arttığını, işsizlik oranının ise değişmeyerek yüzde 4,1 seviyesinde kaldığını açıkladı. Haziran ve temmuz istihdam rakamları da toplamda 55.000 kişi yukarı yönlü revize edildi.

İstihdamın beklentilerin üzerinde gelmesi, Federal Rezerv'in (Fed) faiz indirimi beklentilerini zayıflatabilir. Bu durumda BTC ve ETH gibi riskli varlıklar dolar ve tahvil faizi hareketlerine karşı daha hassas hale geliyor.

ABD istihdam verileri, Fed'in enflasyon değerlendirmesiyle birlikte politika faizi patikasını belirleyen kilit gösterge olarak kullanılıyor. İstihdamın güçlü seyretmesi ekonomik yavaşlama endişelerini azaltırken, enflasyonist baskının uzun sürebileceği yorumunu da güçlendiriyor.

Önümüzdeki takvim sıkışık. ECB, 9-10 Eylül'de para politikası toplantısı düzenleyecek; kararını Türkiye saatiyle 10'unda 16.15'te açıklayacak, ardından 16.45'te basın toplantısı gerçekleştirecek.

ABD'nin ağustos TÜFE verisi Türkiye saatiyle 11 Eylül 15.30'da açıklanacak. Geçen ayki TÜFE verisine ilişkin piyasa yorumlarının birbirinden ayrıştığı göz önüne alındığında, bu kez de hem manşet enflasyonun hem de çekirdek enflasyonun birlikte izlenmesi gerekiyor.

Enflasyon beklentileri tek bir yönde toplanmadı. Business Insider, ağustos yıllıklandırılmış TÜFE'nin yüzde 3,4 seviyesinde kalabileceği görüşünü aktarırken, Barron's 2026 Eylül tarihli haberinde aylık artış oranı ile çekirdek TÜFE'nin birlikte değerlendirilmesi gerektiğine dikkat çekti.

Aynı TÜFE verisinde manşet ve çekirdek enflasyonun farklı çıkması durumunda piyasanın faiz yorumu da değişebilir. Kripto varlık piyasasında faiz beklentisindeki değişimler çoğu zaman dolar likiditesi ve kaldıraçlı pozisyonlar üzerinden fiyat hareketine yansıyor.

Arz-talep göstergeleri ise fiyattaki zayıf seyirden farklı bir tablo çizdi. The Block, SoSoValue verilerine dayanarak ABD'deki spot BTC ETF'lerine 3 Eylül'de 730,9 milyon dolar (yaklaşık 986 milyar won) net giriş olduğunu bildirdi.

Aynı gün spot ETH ETF'lerine de 141 milyon dolar (yaklaşık 190,2 milyar won) net giriş kaydedildi. Ancak tek günlük ETF fon akışıyla arz-talep eğiliminin kesin olarak yorumlanması güç.

ETF net girişi, ürüne giren fonun çıkan fondan fazla olduğu anlamına geliyor. Spot ETF'ler, kurumsal ve bireysel yatırımcıların coini doğrudan saklamadan fiyat hareketine maruz kalabildiği bir kanal olarak kullanılıyor.

Stocktwits, 4 Eylül'de ABD doğu saatiyle 06.00 itibarıyla (Türkiye saatiyle 13.00) BTC'ye yönelik bireysel yatırımcı duyarlılığının 'bearish'ten 'neutral'e iyileştiğini aktardı. ETH'de ise aynı platformdaki duyarlılığın hâlâ 'bearish' bölgesinde kaldığı bildirildi.

Sektördeki yorumlar arz-talep toparlanması ile makro baskı arasında ikiye ayrılıyor. ETF net girişi bekleyen talebin sürdüğüne işaret olarak okunurken, TÜFE ve ECB kararına kadar faiz beklentilerinin fiyatı yeniden sarsabileceği uyarısı da sürüyor.

Yerli yatırımcılar için de bu takvim, doları ve yurt dışı riskli varlık akışını birlikte izlemeyi gerektiren bir dönem. Yerel borsa fiyatları küresel seyre kur ve yerel arz-talebin eklenmesiyle şekillendiğinden, ABD verilerinin açıklanmasının hemen ardından oynaklık artabilir.

Bu hafta BTC ve ETH'de odak, tekil olumlu haberlerden çok makro takvime kaydı. Türkiye saatiyle 10 Eylül 16.15'te önce ECB kararı açıklanacak, ardından 11 Eylül 15.30'da ABD'nin ağustos TÜFE verisi kamuoyuyla paylaşılacak.