Trade.xyz günlük RWA işlem hacmi 2,6 milyar dolara geriledi

Trade.xyz'in gerçek dünya varlıklarına (RWA) dayalı vadeli işlem hacmi günlük bazda yaklaşık 2,6 milyar dolara kadar geriledi. Temmuz ayında yarı iletken temalı sözleşmelere yoğunlaşan işlem dalgası yatışırken, piyasa artık işlem hacminin azaldığı fakat açık pozisyonların korunduğu bir döneme girmiş görünüyor.

Crypto Briefing, Trade.xyz'in günlük RWA işlem hacminin yaklaşık 2,1-2,6 milyar dolar bandına indiğini ve bu seviyenin temmuz zirvesine göre yüzde 71 daha düşük olduğunu aktardı. 6 Eylül'de incelenen DefiLlama panelinde ise TradeXYZ'in 24 saatlik işlem hacmi 2,639 milyar dolar, açık pozisyon büyüklüğü ise 3,584 milyar dolar olarak görünüyordu.

Aynı tarihte TradeXYZstats konsolu 24 saatlik işlem hacmini 2,89 milyar dolar, toplam açık pozisyonu ise 3,6 milyar dolar olarak gösterdi. Farklı veri kaynaklarının rakamları birebir örtüşmediği için mevcut işlem hacmini tek bir sayı yerine 'yüksek 2 milyarlı dolar bandı' olarak okumak daha isabetli görünüyor.

İşlem hacmi düşerken pozisyon bakiyeleri yüksek seviyesini korudu. Bu durum sermayenin ani şekilde çekildiğinden çok, temmuzdaki gibi kısa sürede yoğunlaşan işlem yoğunluğunun zayıfladığı şeklinde yorumlanıyor.

Trade.xyz, Hyperliquid(HYPE) üzerindeki HIP-3 yapısını kullanarak geleneksel varlık fiyatlarını takip eden vadeli işlem piyasaları işletiyor. Hyperliquid'in kendi dokümantasyonu 'HIP-3'ü, herkesin piyasa oluşturabildiği 'builder-deployed perps' (geliştirici tarafından dağıtılan vadeli işlemler) yapısı olarak tanımlıyor.

Bu yapıda piyasayı oluşturan taraf oracle kaynağını, kaldıraç limitlerini ve tasfiye koşullarını belirlerken, Hyperliquid yalnızca işlem eşleştirme ve takas altyapısını sağlıyor. TokenPost daha önce HIP-3 tabanlı türev ürün dağıtım yapısını ele alarak, dış geliştiricilerin piyasa tanımının ve oracle ayarlarının işlem koşullarını belirleyen temel unsur olduğunu aktarmıştı.

Trade.xyz'deki hacim değişiminin tek bir platform göstergesinin ötesine geçip Hyperliquid'in RWA türev ürün denemesinin genel seyrini yansıtan bir gösterge olarak okunmasının nedeni de bu. Galaxy Research, 31 Temmuz'da yayımladığı raporda TradeXYZ'in HIP-3 açık pozisyonlarının yüzde 90'ından fazlasını, geliştirici piyasaları işlem hacminin ise yaklaşık yüzde 98'ini oluşturduğunu belirtti.

Aynı rapor 30 günlük geliştirici işlem hacmini yaklaşık 98 milyar dolar, ağ genelindeki toplam HIP-3 açık pozisyonunu ise yaklaşık 3,6 milyar dolar olarak verdi. TradeXYZ'in payı bu denli büyük olduğu için tek bir geliştiricinin hacim değişimi HIP-3'ün genel verilerine doğrudan yansıyor.

Temmuz ayındaki sıçramanın merkezinde yarı iletken sözleşmeleri vardı. Gate, TradeXYZ'in temmuz işlem hacmini yaklaşık 100 milyar dolar olarak hesaplarken, Sandmark bu rakamı 114,4 milyar dolar, Blockchain.News ise 114,75 milyar dolar olarak verdi.

Üç kaynağın rakamları birbirinden farklı olsa da hepsi temmuzda bir zirve yaşandığı yönünde birleşiyor. Haberde geçen yüzde 71'lik düşüş oranı farklı hesaplama yöntemlerinin karışımından kaynaklanmış olabilir; bu yüzden son dönemdeki eğilimi kesin bir düşüş yüzdesi yerine işlem hacmi aralığı ve açık pozisyon verisiyle birlikte değerlendirmek gerekiyor.

Dikkat çeken bir diğer nokta SK Hynix oldu. Trade.xyz'de SK Hynix hisse fiyatını temel alan SKHX sözleşmesi işlem görüyordu ve temmuz ayında yaşanan fiyat sapması bir tasfiye tartışmasına dönüştü.

Galaxy Research, 28 Temmuz'da Kore saatiyle sabah 08.00 sularında Nextrade ön piyasasının ilk dakikalarında SK Hynix hissesinin 1 lotunun 1.272.000 won'dan işlem gördüğünü, bu fiyat bilgisinin başka bir varlık sınıfının zincir üstü emir defterine aktarıldığını aktardı. Bu süreçte yaklaşık 60 milyon dolarlık kaldıraçlı uzun pozisyon tasfiye edildi.

Trade.xyz, 29 Temmuz'da bu fiyat sapmasından kaynaklanan tasfiye zararlarını karşılayacağını duyurdu. Galaxy Research, şirketin bu adımı kalıcı bir politika değil "tek seferlik takdiri bir karar" olarak tanımladığını belirtti.

Bu olay, RWA türev ürünlerinin geleneksel piyasa fiyat verisini içeri çektiği durumlarda oracle ve risk yönetiminin ne kadar kritik olduğunu gösterdi. Geleneksel piyasalar ile zincir üstü piyasalar arasında işlem saatleri, likidite ve fiyat oluşum yöntemi farklı olduğunda, aynı temel varlık izlense bile türev ürün fiyatı beklenmedik şekilde hareket edebiliyor.

Olumlu yorumlar da yok değil. CryptoTimes, 1 Eylül'de yayımlanan GLC Research, Four Pillars ve Hyperliquid Research Collective ortak raporuna dayanarak TradeXYZ'in ikinci çeyrek işlem hacminin 202,36 milyar dolara ulaştığını ve bir önceki çeyreğe göre yüzde 79,2 arttığını yazdı.

Aynı habere göre HIP-3 işlem hacmindeki pay yüzde 84,5'ten yüzde 95,1'e yükseldi. Buna karşılık AMBCrypto, Blockworks Research'e dayanarak TradeXYZ'in bu denli yoğunlaşmasının yapısal bir risk haline gelebileceğini aktardı.

Şu ana kadar doğrulanan veriler ışığında son dönemdeki değişim, piyasadan çıkıştan çok yarı iletken temalı işlem ilgisinin soğumasına daha yakın görünüyor. Yine de TradeXYZ'in HIP-3 piyasalarının büyük bölümünü oluşturduğu bu yapıda, tek bir geliştiricinin oracle tasarımı ve piyasa yönetimiyle ilgili sorunlar Hyperliquid'in genel RWA türev ürün güvenilirliğini etkileyebilir.