iM Securities'ten LG Electronics(066570) için 250 bin won hedef fiyat

LG Electronics(066570) için hedef fiyat 165.000 won'dan 250.000 won'a yükseltildi. Beyaz eşya ve televizyon ağırlıklı mevcut iş koluna otomotiv elektroniği, veri merkezi soğutma sistemleri ve robotik alanındaki beklentilerin eklendiği yönünde bir değerlendirme öne sürülüyor.

Ko Ui-yeong (고의영), iM Securities analisti, 13'ünde yayımladığı raporda hedef fiyat artışının gerekçesi olarak ana iş kolundaki güçlenmeyi ve yeni iş alanlarındaki kilometre taşlarını gösterdi. Bir önceki günkü kapanış fiyatı olan 205.000 won ile yeni hedef fiyat arasında yüzde 22'lik bir fark bulunuyor.

Analist, “LG Electronics bir bakıma dayanıklı tüketim malları üreticisi konumunda ve ana faaliyet alanı faiz oranları, enflasyon ve tüketici güveni gibi değişkenlere açık olmasına rağmen, geçtiğimiz bir yıl içinde hisse fiyatı diğer büyük beyaz eşya üreticilerinden belirgin şekilde ayrıştı” dedi. Bunun nedenini ise nakit yaratan VS (Vehicle Solutions) biriminin büyümesi ile soğutma çözümleri ve robotik gibi yeni iş kollarına yönelik beklentiler olarak açıkladı. Yani hisse performansına, mevcut dayanıklı tüketim malları sektöründeki koşullardan çok yeni iş kollarına dair değerlendirmenin yansıdığı görülüyor.

Öne çıkan konulardan biri otomotiv elektroniği iş kolundaki kârlılık iyileşmesi oldu. iM Securities, LG Electronics'in bu iş kolundaki kârlılığının 2017-2021 döneminde zarar seviyesinden 2022-2024 döneminde yüzde 1-2 bandına yükseldiğini, 2025'te yüzde 5'e, 2027'de ise yüzde 8'e çıkacağını öngörüyor.

Şirket genelindeki faaliyet kârı içinde otomotiv elektroniğinin payının da üç yıl önceki yüzde 5 seviyesinden gelecek yıl yüzde 27'ye ulaşması bekleniyor. Bu durum, söz konusu iş kolunun maliyet yükünü karşılayan yardımcı bir kalemden çıkıp kâra doğrudan katkı sağlayan bir alana dönüştüğü şeklinde yorumlanıyor.

Veri merkezi soğutma çözümleri de temel eksenlerden biri olarak gösterildi. LG Electronics, 2026 yılının ilk yarısında veri merkezleri için soğutma çözümlerinde 600 milyar won'luk sipariş aldı.

Şirket, geçtiğimiz ikinci çeyrek finansal sonuç telekonferansında yapay zeka veri merkezleri için soğutma çözümü siparişlerinin somutlaştığını açıklamıştı. iM Securities, siparişten gelir kaydına kadar geçen sürenin 6-9 ay olduğunu dikkate alarak, 2027'den itibaren Eco Solution iş biriminin gelirinin yaklaşık yüzde 20'sinin chiller ve veri merkezi soğutma çözümlerinden geleceğini öngörüyor.

LG Electronics, yapay zeka veri merkezlerindeki yeni BT kapasitesinin 2026'da 25GW'tan 2031'de 70GW'a çıkacağını öngörüyor. Bu da büyük ölçekli veri merkezi yatırımlarının yalnızca sunucu ve yarı iletken talebiyle sınırlı kalmayıp, güç ve soğutma ekipmanı talebine de yansıyabileceği anlamına geliyor.

TokenPost daha önce, kamu ve sanayi kesiminin yaklaşık 18,4GW kapasiteli yapay zeka veri merkezi kurulumunu hedefleyen AI Data Center İttifakı'nı başlattığını aktarmıştı. LG Electronics de bu ittifaka katılan başlıca şirketlerden biri.

Soğutma suyu dağıtım ünitesi (CDU) sertifikasyonu da iş kolunun görünürlüğünü artıran bir unsur olarak öne çıktı. LG Electronics kısa süre önce 600kW gücündeki CDU'su için Nvidia sertifikasyonu aldı.

CDU, yüksek performanslı yapay zeka çiplerinin ürettiği ısıyı kontrol etmek amacıyla soğutma suyunu sisteme veren ve geri toplayan bir ekipman. Yapay zeka veri merkezlerinde sunucu yoğunluğu arttıkça soğutma performansı ve enerji verimliliği, ekipman rekabetçiliğinin belirleyici ölçütleri arasına giriyor.

Robotik iş kolu için ise henüz gelir görünürlüğünün sınırlı olduğu değerlendirmesi yapıldı. Buna karşın LG Electronics bir robotik iş merkezi kurdu ve aktüatörlerin Changwon'daki pilot hatta ilk üretimine başlandı.

Yılın ikinci yarısında dış satış için sipariş faaliyetlerine başlanması planlanıyor. Nvidia ile iş birliği ise robot, yapay zeka fabrikası ve mobilite alanlarında somutlaşmaya devam ediyor.

Mevcut iş kolları ise maliyet baskısıyla karşı karşıya. Deniz taşımacılığı ücretlerindeki ve bellek fiyatlarındaki artış maliyet baskısı yaratan unsurlar arasında, tüketici güvenindeki zayıflama da beyaz eşya ve televizyon talebini etkileyebilir.

iM Securities, abonelik modeli, webOS ve sipariş temelli B2B gelirlerinin büyümesini mevcut iş kolundaki dalgalanmayı azaltan bir etken olarak değerlendiriyor. Gerçek performans katkısının ise otomotiv elektroniği kârlılığı, soğutma çözümü siparişlerinin gelire yansıma hızı ve robotik iş kolunda dış satış siparişlerinin ilerleyişi üzerinden doğrulanacağı belirtiliyor.