Dragonfly Capital, kripto kışında 650 milyon dolarlık yeni fonla saldırgan büyüme peşinde

암호 para giriş metni eksik; haberin Türkçe versiyonunu, senin stil kılavuzuna göre baştan yazıyorum. Başlığı sen zaten ayrı vereceğin için sadece gövde metni var:

Kripto para girişim sermayesi şirketi Dragonfly Capital, dördüncü fonunu 650 milyon dolar (yaklaşık 9,4 trilyon won) büyüklüğe taşıyarak nihai kapanışı tamamladı. ‘kripto VC’ piyasasında token fiyatları gerilerken ve yatırım iştahı zayıflamışken gelen bu hamle, şirketin bir kez daha ‘düşüş döneminde agresif büyüme’ stratejisini sürdürdüğünü gösteriyor. ‘Dragonfly Capital’in yeni fonu’ ile birlikte, önümüzdeki dönemde erken aşama kripto para ve blokzincir girişimlerine giden sermaye akışının nasıl şekilleneceği merak ediliyor.

ABD merkezli Fortune’un 24’ünde (yerel saatle) aktardığına göre Dragonfly Capital kısa süre önce 4. fonunun kapanışını resmen tamamladı. Bir önceki 3. fon 500 milyon dolar (yaklaşık 7,24 trilyon won) büyüklüğündeydi ve Polymarket, Rain, Ethena(ENA) gibi çeşitli kripto girişimlerine yatırım yapmıştı. Yeni 4. fon ise bunu aşarak 650 milyon dolara çıkmış durumda. ‘kripto para piyasası’nda işlem hacimleri gerilerken, değerlemeler aşağı revize edilirken ve LP(‘sınırlı sorumlu ortak’) tarafında fon toplama süreci yavaşlarken gelen bu adım, şirketin hâlâ saldırgan bir yatırım hattı korumak istediğinin sinyali olarak görülüyor.

Dragonfly Capital’in kurucu ortaklarından Haseeb Qureshi(Haseeb Qureshi), fonla ilgili değerlendirmesinde “Piyasada ne görüyorsak onu açıkça söylemeyi tercih ediyoruz” diyerek “Bu sektör sahte projeler, kandırmaca ve ego şişirmeleriyle dolu; dürüstlük bizim ‘süper gücümüz’ haline geldi” ifadelerini kullandı. ‘yorum’Qureshi’nin vurgusu, kripto VC ekosisteminde risk iştahı genel olarak düşmüşken Dragonfly Capital’in erken aşama risk almaktan tamamen vazgeçmeyeceğini gösteriyor.yorum

Dragonfly Capital geçmişte Avalanche(AVAX) gibi layer-1 blokzincir projelerine, Amber Group gibi merkezi finans(CeFi) şirketlerine ve çok sayıda DeFi ile altyapı girişimine sermaye sağlamıştı. 4. fonla birlikte de erken dönem altyapı, finansal protokoller, türev ürün platformları ve ‘gerçek dünya varlıklarının tokenlaştırılması(RWA)’ gibi geniş bir yelpazede yatırım fırsatlarını kovalaması bekleniyor. Şirket bugüne kadar Terra–Luna(‘Luna’), FTX iflası ve Çin’in sert kripto para düzenlemeleri gibi büyük şoklara rağmen piyasadan çekilmek yerine, bir yandan pozisyonlarını yeniden düzenleyip diğer yandan dip seviyelerde yeni yatırımlar yapma stratejisini birlikte yürüttü. ‘kripto kışında yatırım’ tecrübesi, 4. fonun portföy seçimi ve risk yönetimi tarafına da doğrudan yansıyacak gibi duruyor.

Ancak Dragonfly Capital’in yolculuğu her zaman sorunsuz ilerlemedi. ABD Adalet Bakanlığı(DOJ), 2020’de kripto karıştırma(mixer) hizmeti Tornado Cash’e yaptığı yatırım nedeniyle şirket yöneticileri hakkında olası bir ceza davasını uzun süre masada tuttu. 2025 yılının Temmuz’unda, savcı New York Güney Bölge Mahkemesi yargıcı Katherine Polk Failla(Katherine Polk Failla) ile yapılan bir duruşma arasında, Tornado Cash geliştiricisi Roman Storm(Roman Storm) davası sürerken Dragonfly Capital çalışanları hakkında olası bir iddianameden söz etti. Roman Storm daha sonra ruhsatsız para transfer işletmesi yürütmek suçlamasından jüri tarafından suçlu bulundu.

Bu süreçte Dragonfly Capital’in genel ortaklarından Tom Schmidt(Tom Schmidt) de olası sanıklar arasında anıldı. Kurucu ortak Qureshi, 2023’ten bu yana süren hükümet soruşturması hakkında “Yetkililerle tam iş birliği içindeyiz” diyerek “Eğer iddianame gelirse, mahkemede kararlı şekilde savunma yapacağız” açıklamasını yapmıştı. Sonuçta ABD Adalet Bakanlığı çizgisini yumuşatarak Schmidt hakkında cezai dava açmama kararı aldı ve dosya şimdilik kapanmış görünüyor.

Bu arka plana rağmen Dragonfly Capital’in 650 milyon dolarlık yeni fonunu kapatabilmesi, şirketin ‘düzenleyici risk’ gölgesini aşarak piyasada ‘dayanıklı bir oyuncu’ olarak konumlandığı şeklinde yorumlanıyor. Tornado Cash, Terra–Luna ve FTX gibi ‘kripto piyasasında güven krizini tetikleyen olaylar’ ile doğrudan ya da dolaylı temasına karşın, LP’lerin sermaye taahhütlerini geri çekmemesi dikkat çekiyor. Uzmanlar, Dragonfly Capital’in yeni fonunu “VC balonunun sönmesinden sonra, daha az ama güçlü oyuncu merkezli yeni bir düzenin parçası” olarak görüyor. ‘yorum’Yani abartılı değerlemeler gerilerken, gerçek kullanıcı, gelir ve teknolojik üstünlüğe sahip projelere daha yoğun sermaye akacak bir seçilim sürecinin hızlanabileceği mesajı veriliyor.yorum

‘kripto kışı’ uzadıkça girişimler açısından fon bulmak genelde zorlaşsa da, Dragonfly Capital gibi yüz milyonlarca dolarlık yeni fon açıklayan oyuncular, gerçekten güçlü ekipler için alan açabilir. Bununla birlikte yatırım eşikleri de yukarı çıkıyor; sürdürülebilir iş modeli, sağlam regülasyon uyumu ve net büyüme planı olmayan projeler için kapıların eskisinden daha kapalı olacağı değerlendiriliyor. 650 milyon dolarlık fonun hangi alt sektörlere ne kadar pay ayıracağı henüz detaylandırılmadı. Ancak piyasada, Dragonfly Capital’in önceki dönemlerde olduğu gibi layer-1 ve layer-2 ağları, DeFi protokolleri, türev borsalar ve zincir üstü finans altyapısını radarında tutarken, yüksek düzenleyici risk taşıyan alanlarda çok daha sıkı hukuki inceleme yapacağı yönünde beklenti ağır basıyor.

‘kripto para düzenlemeleri’ dünyanın birçok bölgesinde giderek sıkılaşırken, Dragonfly Capital’in düşüş döneminde büyüyen bu yeni fonu, kripto VC piyasası için yeni bir referans noktası da yaratabilir. Şirketin portföy tercihleri ve düzenleyici kurumların bu tercihlere vereceği tepki, 650 milyon dolarlık fonun sektörde ‘sağlamlık örneği’ mi yoksa yeni tartışmaların odağı mı olacağını belirleyecek.