Nasdaq ve Consensys, tokenizasyon ve on-chain türev altyapısında vitesi yükseltti

Nasdaq, Wall Street’in ‘tokenizasyon’ yarışında vites yükseltti: New York’ta kilit pozisyon

Nasdaq, geleneksel finans varlıklarını blokzincire taşıma hedefi kapsamında, ‘tokenizasyon(tokenization)’ stratejisini tamamen sahiplenip yönetecek bir ‘ürün yöneticisi’ pozisyonu için işe alım süreci başlattı. New York merkezli yürütülen bu süreç, ‘dijital varlık ihraç’ sürecinin tamamını kapsayan yeni bir rol tanımlanmasıyla birlikte, düzenleyici çerçeve içinde ‘on-chain menkul kıymet’ denemelerinin hızlanacağı sinyali olarak görülüyor.

LinkedIn’de yer alan ilana göre, pozisyon için fintech, sermaye piyasaları veya kurumsal platformlarda en az 5–10 yıl deneyime sahip adaylar hedefleniyor. Bu kişi, dijital varlıkların fikir aşamasından kurumsal yatırımcılar tarafından geniş çapta benimsenmesine kadar uzanan ‘tam yaşam döngüsü’ yönetiminden sorumlu olacak. Diğer bir deyişle, dijital menkul kıymetlerin tasarımı, ihraç süreçleri, dağıtımı ve piyasada konumlandırılmasına kadar tüm adımlar tek elde toplanacak.

Görev tanımında; broker-dealer’lar, saklama(custody) kurumları ve piyasa işletmecileriyle doğrudan çalışarak hem düzenleyici hem de operasyonel gereklilikleri karşılayan iş akışları kurmak öne çıkıyor. Bu da rolü, yalnızca teknoloji geliştirme pozisyonu olmaktan çıkarıp, mevcut menkul kıymet altyapısı ile blokzincir tabanlı yeni altyapı arasında ‘uygulamaya dönük bir köprü’ olarak konumlandırıyor.

Ürün yöneticisinin ana sorumlulukları arasında; token oluşturma süreçlerinin yönetimi, temettü ödemeleri ve vekâleten oy kullanımı(proxy voting) gibi ‘şirket aksiyonlarının’ işlenmesi, müşteri tanıma(KYC) ve yaptırım listesi taraması gibi yükümlülüklere uyum sağlayacak ‘uyum(compliance) çerçevesi’ kurmak yer alıyor. Geleneksel sermaye piyasalarında zorunlu olan bu bileşenlerin tokenizasyon pazarına da taşınması, ‘düzenleyici seviyede güven ve şeffaflık’ hedefinin altını çiziyor.

Nasdaq’ın hamlesi, daha önce ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na(SEC) kendi borsasında listeli hisse senetlerinin ‘tokenize versiyonlarının’ alım-satımına imkân tanıyacak bir yapı için yaptığı başvuruyla aynı çizgide ilerliyor. Bu başvuru, ulusal seviyedeki menkul kıymet borsalarında kripto ve token tabanlı ürünleri mümkün kılmak için SEC’in yürüttüğü daha geniş kapsamlı ‘kural güncelleme’ süreciyle de örtüşüyor ‘yorum’.

Öte yandan, ETHDenver konferansında SEC Başkanı Paul Atkins(Paul Atkins) ve komisyon üyesi Hester Peirce(Hester Peirce), tokenize menkul kıymetler için tasarlanan yeni bir ‘inovasyon muafiyeti(innovation exemption)’ taslağının ana hatlarını paylaştı. Bu model; bir anda sıkı kuralların gevşetilmesi yerine, ‘kademeli ve kontrollü ilerleme’ yaklaşımını benimsiyor. Taslakta; yetkili transfer agent kurumları, beyaz liste(whitelist) tabanlı katılım sınırlamaları, işlem hacmi limitleri ve belirli kurallar için geçici muafiyetler üzerinden otomatik piyasa yapıcı(AMM) gibi DeFi mekanizmalarının test edilmesi öngörülüyor.

Bu çerçevede Nasdaq’ın, SEC’in oluşturmakta olduğu ‘regülasyon sandbox’ alanını kullanarak, borsada listeli hisselerin on-chain alım-satımı, tokenleştirilmiş hisselerin takas ve saklama süreçleri gibi ‘düzenlenmiş+on-chain’ modelleri adım adım inşa etmeye hazırlandığı değerlendiriliyor. Piyasa çevrelerine göre, büyük bir Wall Street altyapı sağlayıcısının tokenizasyonu sahiplenen böyle bir pozisyon açması, orta vadede devlet tahvilleri, şirket tahvilleri ve fon payları gibi diğer geleneksel varlık sınıflarının da tokenizasyon radarına gireceğine işaret ediyor.

Geleneksel finans ile dijital varlık dünyası arasındaki çizgi giderek silinirken, Nasdaq’ın bu stratejik işe alımı, basit bir kariyer ilanının ötesinde, ‘düzenleyici onayla çalışan on-chain menkul kıymet piyasası’ için erken bir başlangıç sinyali olarak görülüyor.

Consensys liderliğinde MYX yatırımı: On-chain türev piyasasında ‘V2’ hamlesi

On-chain türev ürün protokolü MYX, Ethereum(ETH) ekosisteminin kilit geliştirme şirketi Consensys’in(Consensys) öncülük ettiği stratejik yatırım turunu tamamladı. Henüz kamuya açılmamış ‘MYX V2’ yükseltmesi öncesinde gelen bu yatırım, Ethereum tabanlı DeFi(DeFi) türev altyapısının ‘ölçeklenebilirlik’ ve ‘bağlanabilirlik’ boyutlarını güçlendirme hamlesi olarak değerlendiriliyor.

MYX’in çarşamba günü yaptığı açıklamaya göre, tura Consensys’in yanı sıra Mesh, Systemic Ventures ve Ethereal Ventures gibi isimler de katıldı. Böylece Consensys, MYX Finance’in en büyük yatırımcısı konumuna gelirken, ‘on-chain türev altyapısı’nı stratejik bir büyüme ekseni olarak konumlandırdığını da netleştirmiş oldu.

Elde edilen fonların, ‘modüler türev takas motoru(Modular Derivative Settlement Engine)’ geliştirilmesinde kullanılacağı belirtildi. MYX, bu motorla birlikte çoklu blokzincir üzerinde ‘omnichain’ türev takaslarını yönetecek bir temel altyapı katmanı olmayı hedefliyor. Farklı ağlara dağılmış likiditenin tek bir takas katmanında toplanıp yeniden dağıtılmasıyla, şu an DeFi türev piyasalarında ciddi sorun yaratan ‘piyasa parçalanması’ etkisinin azaltılması planlanıyor.

MYX V2’nin merkezinde, bugünkü ‘tek borsa odaklı protokol’ yapısından uzaklaşarak, farklı platform ve uygulamaların üzerine inşa olabileceği ‘modüler takas katmanı’ modeline geçiş bulunuyor. Böylece başka borsalar ve DeFi uygulamaları, kendi kullanıcı arayüzleri ve modellerini korurken, arka planda MYX’in takas altyapısını kullanabilecek ve zincirler arası likidite bölünmesi minimuma indirilebilecek ‘yorum’.

Yeni sürümle öne çıkacak özellikler arasında; ‘tek tıkla gazsız işlem(one-click gasless trading)’ ve 50 kata kadar kaldıraç sunan ‘dinamik teminat(dynamic margin)’ sistemi bulunuyor. MYX ekibi, yüksek kaldıraç talebini karşılarken, teminat gerekliliklerini piyasa koşullarına göre dinamik şekilde ayarlayarak tasfiye risklerini kontrol altında tutmayı amaçlıyor.

Teknik tarafta ise agresif bir güncelleme planı var. MYX V2; hesap soyutlama(Account Abstraction) standardı EIP‑4337, yetki devri ve adres tasarımıyla öne çıkan EIP‑7702 ve Chainlink(LINK) tarafından sağlanan izin gerektirmeyen(or permissionless) oracle altyapısını entegre etmeye hazırlanıyor. Bu yapı sayesinde uzun kuyruklu(long-tail) varlıkların listelenmesi kolaylaştırılacak, sermaye verimliliği artırılacak ve karmaşık işlem akışları kullanıcı açısından sadeleştirilecek.

MYX CEO’su Ryan(Ryan), “MYX V2, klasik anlamda bir borsadan çok bir ‘motor’ olacak” diyerek, EIP‑7702 ve izin gerektirmeyen oracle yapısının entegrasyonuyla, ‘tamamen on-chain ve kalıcı vadeli(perps) işlemlerde mümkün olan en akıcı deneyimi sunarken, merkezsizliği korumayı’ hedeflediklerini vurguladı. Ryan, “Sürekli türev(perpetual) standartlarını yeniden yazma vizyonumuza inanan tüm yatırımcılara minnettarız” ifadelerini kullandı.

Consensys ise, MetaMask cüzdanı ve Infura geliştirici araçları gibi Ethereum ekosisteminde yaygın kullanılan altyapı çözümlerinin arkasındaki şirket konumunda. MYX yatırımı, mevcut ‘cüzdan ve geliştirici aracı’ odaklı dikeyin ötesine geçerek, ‘takas ve türev katmanı’na da uzanan bir stratejik genişlemeyi işaret ediyor. Bu durum, Ethereum tabanlı finansal altyapının, kullanıcı giriş katmanından derin likidite ve türev ürünler katmanına kadar dikey olarak bütünleştiğine dair önemli bir örnek sunuyor.

Consensys Kurumsal Gelişim kıdemli başkan yardımcısı Ray Hernandez(Ray Hernandez), “On-chain piyasalar olgunlaştıkça, türev altyapısının birbirinden kopuk, ada şeklindeki borsalardan, modüler ve paylaşımlı takas katmanlarına evrilmesi gerekiyor” dedi. Hernandez ayrıca, sağlam ve sermaye verimli bir takas altyapısının, Ethereum finans ekosisteminin uzun vadeli sağlığı ve ölçeklenebilirliği için temel olduğuna vurgu yaparak, MYX’in ‘bileşenlerin birbiriyle uyumlu çalışabilirliği’ ve ‘şeffaf takas yapısı’nı en baştan önceliklendiren bir yaklaşım benimsediğini belirtti.

Nasdaq’ın tokenizasyon odaklı altyapı hamlesi ile MYX’in modüler türev takas motorunun aynı dönemde öne çıkması, ‘düzenlenmiş piyasalar’ ile ‘DeFi piyasalarının’ farklı rotalardan ilerlese de aynı hedefe—‘on-chain finansal altyapının olgunlaşması’ hedefine—yaklaştığını gösteriyor. Kısa vadede bu alanın kontrollü testler ve kısıtlı ölçekli uygulamalarla sınırlı kalması bekleniyor; ancak bu tür altyapı yatırımları arttıkça, geleneksel varlıklar ile DeFi türev ürünlerinin aynı blokzincir üzerinde yan yana işlem gördüğü bir yapıya geçişin giderek hızlanacağı öngörülüyor.