Kripto kredi platformu BlockFills likidite baskısıyla para çekme ve yatırma işlemlerini durdurdu

Küresel kripto kredi platformu BlockFills, piyasadaki sert düşüşlerin ardından yaşadığı *likidite* baskısı nedeniyle müşteri *para yatırma* ve *çekme* işlemlerini geçici olarak durdurdu. Şirket, bu adımın artan piyasa *oynaklığı* ortamında hem müşterileri hem de şirketi korumaya yönelik “savunmacı bir karar” olduğunu savunuyor.

BlockFills, yaptığı resmi açıklamada, “Son dönemde kripto para piyasasında yaşanan sert düzeltme ve finansal koşullardaki değişimlere yanıt olarak platform üzerindeki müşteri varlıklarının giriş–çıkışını geçici olarak durdurduk” ifadelerini kullandı. Kararın geçen hafta alındığı belirtilirken, bunun belirli bir süre boyunca likidite durumunu gözden geçirmek ve *risk yönetimi* ayarlamalarını yapmak için alınmış *geçici* bir önlem olduğu aktarıldı.

Platformda şu anda dışarıya kripto veya nakit çekmek ya da dışarıdan varlık yatırmak gibi “transfer” işlemleri durdurulmuş durumda. Buna karşın, şirketin verdiği bilgiye göre alım–satım tarafı tamamen kapatılmış değil; müşteriler spot ve türev ürünlerde yeni pozisyon açıp kapatabiliyor. Ayrıca, belirli istisnai durumlarda şirketin belirleyeceği şartlar çerçevesinde sınırlı transferlere izin verilebileceği belirtiliyor.

Bu kararın potansiyel etkilediği kurum sayısının yaklaşık 2.000 olduğu tahmin ediliyor. BlockFills’in ana müşteri kitlesini *varlık yönetim şirketleri*, *hedge fonlar* ve diğer profesyonel yatırımcılar oluşturuyor. Platform, bugüne kadar en az 10 milyon dolar değerinde kripto varlık yöneten kurumsal müşterilere odaklanan bir iş modeli izlemişti. Bu müşteri kitlesinin yalnızca 2025 yılı içinde BlockFills üzerinde oluşturduğu toplam işlem hacminin 60 milyar dolar seviyesini aştığı ifade ediliyor. *yorum: Metinde geçen yıl bilgisinin çelişkili/öngörüsel görünmesi, kaynağın orijinal yapısından kaynaklı olabilir; burada aktarım sürdürülmüştür.*

Şirket yönetimi, yatırımcılar ve kurumsal müşterilerle yakın temas halinde olduklarını, likiditeyi yeniden güçlendirecek seçenekler üzerinde çalıştıklarını vurguluyor. BlockFills, iletişimde *şeffaflık* ve *müşteri koruması* ilkesini ön planda tuttuklarını söylerken, yöneticilerin yatırımcı ve müşterilerle “el ele vererek” sorunu çözmek ve platformun likiditesini normale döndürmek için hızlı hareket ettiğini belirtti. Ayrıca bu süreçte düzenli bilgilendirme toplantıları ve soru–cevap oturumlarıyla endişeleri gidermeye çalıştıklarını ekledi.

BlockFills’in para giriş–çıkışlarını durdurması, kripto piyasasının genel bir düşüş trendine girdiği döneme denk geldi. Sektörde, bu gelişmenin 2022’deki FTX çöküşü ve ona eşlik eden diğer kripto kredi şirketi iflaslarını hatırlattığı yorumları yapılıyor. O dönemde de *çekim kısıtlamaları*, yatırımcı paniği ve ardından gelen *banka hücumu(banks run)* benzeri süreçler büyük iflaslarla sonuçlanmıştı.

Son dalgalanmanın fitilini ise ABD kaynaklı *politika riski* ateşledi. 10 Ekim’de (yerel saatle), Başkan Trump’ın *gümrük tarifeleri* ile ilgili sosyal medya paylaşımları sonrası volatilite sert şekilde arttı ve tüm piyasada yaklaşık 20 milyar dolar büyüklüğünde kaldıraçlı pozisyonun *zorunlu tasfiye* edildiği hesaplandı. Kaldıraçların toplu biçimde çözülmesi, Bitcoin(BTC) başta olmak üzere birçok büyük kripto paranın fiyatında ani düşüşlere neden oldu ve hem kurumlar hem bireysel yatırımcılar önemli zararlar yazdı.

Bitcoin, bu şokun ardından aylar boyunca zayıf bir görünüm sergiledi. Ekim’deki zirvesinden itibaren yüzde 45’i aşan bir değer kaybıyla 65.000 dolar seviyesinin altına geriledi. 5 Şubat’ta (yerel saatle) ise yılın en düşük noktası olan 60.008 dolar civarına kadar inerek yatırımcı güveninin ne kadar sarsıldığını gösterdi. ABD Kongresi’ndeki kripto regülasyonlarına ilişkin yasa tasarılarının gecikmesi de risk iştahını aşağı çeken bir diğer etken oldu.

Belirsiz *düzenleyici ortam* ve sert fiyat düzeltmesi, iş modeli gereği yoğun biçimde likiditeye bağımlı olan kredi ve türev platformlarını doğrudan vurdu. Fiyatlar hızlı düştüğünde, teminat olarak tutulan kripto varlıkların değeri gerilerken, müşteriler aynı anda *daha fazla nakit ve kripto çekmeye* yöneliyor. Bu ikili baskı, platformların rezervlerini hızla tüketebiliyor. BlockFills’in “önleyici savunma” vurgusuyla para giriş–çıkışlarını durdurmasının arka planında da bu mekanizmanın yattığı değerlendiriliyor.

Şirket, sürecin geçici olduğunda ısrar etse de piyasada gerçek likidite pozisyonu ve bilanço sağlığına dair soru işaretleri bulunuyor. 2022 sonrası dönemde yatırımcıların en hassas olduğu noktanın “çekimlerin durdurulması” olduğu biliniyor; zira FTX ve benzer birçok platformda ilk alarm, kısmi veya tam *çekim yasakları* ile çalmış, bu durumun uzaması “banka hücumu” psikolojisini tetiklemiş ve nihayetinde iflas süreçleri hızlanmıştı.

Bununla birlikte BlockFills’in yalnızca en az 10 milyon dolar büyüklüğünde portföye sahip kurumsal müşterilere hizmet vermesi, tabloyu karmaşıklaştıran bir unsur. Bu ölçekteki kurumlarla *güven ilişkisi* korunabilirse, yeni likidite hatları açmak, borçlanma yapılarını yeniden düzenlemek veya bilanço küçültme gibi hamlelerle durumun nispeten hızlı toparlanması mümkün olabilir. Tersi senaryoda, kurumların “risk azaltma” refleksiyle sermayelerini platformdan çekmeye çalışması, sadece BlockFills için değil, benzer profildeki diğer orta ve küçük ölçekli kredi platformları için de baskı yaratacaktır.

Piyasa yorumcuları, yaşananların kripto ekosistemi için yeni bir “*stres testi*” niteliğinde olduğu görüşünde. Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH), Solana(SOL) gibi başlıca kripto paraların fiyat oynaklığı kadar, *likidite sağlayıcılarının* yapısı ve kredi/türev platformlarının *risk yönetimi* uygulamaları da yeniden sınanıyor. BlockFills’in para giriş–çıkışlarını ne kadar sürede normale döndürebileceği ve kurumsal yatırımcı nezdinde güveni ne ölçüde onarabileceği, bu segmentteki kurumsal katılımın gelecekte nasıl şekilleneceğini de etkileyebilir.

Sonuç olarak BlockFills’in likidite krizi, sert fiyat düzeltmeleri ile politika belirsizliği aynı anda ortaya çıktığında, kripto piyasasının “görünmeyen altyapısı” sayılan kredi ve likidite platformlarının ne kadar çabuk sarsılabildiğini yeniden ortaya koydu. Önümüzdeki dönemde yatırımcılar, Başkan Trump’ın olası yeni açıklamalarını, ABD Kongresi’ndeki kripto düzenleme sürecini ve BlockFills’in *likiditeyi ne hızla toparlayacağını* yakından izleyerek risklerini ayarlamaya çalışacak gibi görünüyor.