Coinbase CEO’su Armstrong: Clarity(CLARITY) Yasası ve stablecoin faizinde ‘win-win’ çözüm bekliyorum

미국 Senatosu’nda bekleyen ‘Clarity(CLARITY) Yasası’ hâlâ netleşmemiş olsa da, Coinbase(COIN) CEO’su Brian Armstrong, sürecin sonunda ‘win-win’ bir sonuç çıkacağı görüşünü koruyor. Armstrong’a göre düzenleme, hem ‘kripto para piyasası’ hem bankalar hem de ‘ABD’li tüketiciler’ için ortak fayda yaratacak şekilde şekillenecek.

Armstrong, Florida’daki Mar-a-Lago’da düzenlenen ‘World Liberty Forum’ sırasında CNBC’ye verdiği röportajda, “Artık ilerleyebileceğimiz bir yol haritası oluştu” ifadesini kullandı. Ona göre bu yasa, ‘düzenleyici belirsizlik’ ortamını azaltırken aynı zamanda ‘ABD’nin küresel dijital varlık yarışındaki üstünlüğünü’ koruması için önemli bir fırsat sunuyor.

Clarity Yasası, 2025 Temmuz’unda ABD Temsilciler Meclisi’nden 294’e 134 gibi iki partinin de destek verdiği bir oy oranıyla geçti. Ardından aynı yıl eylül ayında Senato Bankacılık, Konut ve Kentsel İşler Komitesi’ne sevk edildi ancak hâlâ genel kurul oylamasına taşınabilmiş değil. 2026 Ocak ayının ortası için (15’i ve 27’si) planlanan alt komite düzeyindeki görüşme ve oylama takvimi ise sektörün tepkisi ve iç anlaşmazlıklar nedeniyle iptal edildi ya da süresiz ertelendi.

Bu süreçle paralel olarak Senato Tarım Komitesi, ‘Dijital Emtia Aracıları Yasası(Digital Commodity Intermediaries Act, S. 3755)’nın bazı maddelerini içeren ayrı bir tasarıyı, parti dengelerine göre kıl payı onayladı. Ancak bu hamlenin, kripto para için hedeflenen kapsamlı ‘piyasa yapısı reformu’ tıkanıklığını açmaya yetmediği ‘yorum’ olarak öne çıkıyor.

‘Stablecoin faizi’ tartışmanın merkezinde

Gündemdeki en kritik başlıklardan biri, ‘stablecoin faiz ve ödül’ mekanizmasının yasaya girip girmeyeceği. Şu an tartışılan soru, stablecoin ihraç eden kurumların, yatırımcılara ‘faiz’ veya ‘ödül’ (reward) ödeyip ödeyemeyeceği. Bazı senatörler bu ödemelerin yasal zemine kavuşmasını isterken, diğerleri bunun tamamen yasaklanması gerektiğini savunuyor.

Senatör Bernie Moreno, stablecoin ödüllerinin yasaya eklenmesine mesafeli. CNBC’ye konuşan Moreno, “Eğer bir bankaya sahip değilseniz o kadar da kaygılanacağınız bir durum yok” diyerek, mevduat rekabetinin artmasının uzun vadede ‘tüketiciye daha iyi koşullar’ getirebileceğini öne sürdü. ‘yorum’

Moreno, tasarının genel geçiş ihtimaline ilişkin ise iyimser. “Bu yasayı er ya da geç finiş çizgisine taşıyacağız” diyen senatör, en geç nisan ayına kadar bir ‘çıktı’ alınmasını beklediğini belirtti. Bu açıklamalar, kripto para piyasası yapısına ilişkin tartışmalar uzasa da, Kongre içinde “bir noktada bu dosyanın kapatılması gerektiği” yönünde artan bir uzlaşı olduğuna işaret ediyor.

Armstrong: Stablecoin endüstrisi için ‘ödül’ şart

Coinbase CEO’su Armstrong ise stablecoin’ler konusunda farklı düşünüyor. Ona göre ABD’nin ‘rekabetçi bir stablecoin pazarı’ oluşturmak istiyorsa, ‘ödül ve faiz’ modeli sistemin ayrılmaz parçası olmak zorunda. Armstrong, “ABD’de stablecoin endüstrisini büyütmek için stablecoin ödülleri kesinlikle gerekli” diyerek pozisyonunu netleştiriyor.

Armstrong’un aktardığına göre, bazı finansal kurumlar şimdiden ‘stablecoin ve dijital varlık altyapısını’ iş modellerine entegre etmeye hazırlanıyor. Armstrong, “En ‘akıllı bankalar’, şimdiden kriptoya adım attı ve Coinbase ile ortaklık kurdu” ifadelerini kullanıyor. Bu durum, geleneksel bankacılığın, değişimi durdurmak yerine ‘yeni teknolojiyi benimseyerek’ kendine yeni gelir alanları açmaya çalıştığı şeklinde okunuyor. ‘yorum’

Armstrong ayrıca ABD’nin tarihsel büyüme modelinin de ‘yenilikçiliği kabullenme’ üzerine kurulu olduğunu vurguluyor. “ABD, asla yalnızca yerleşik çıkar gruplarını koruyarak ayakta kalan bir ülke olmadı” diyen Armstrong, ülkenin ‘daima geleceğe eğilimli’ olduğunu ve bu çizginin kaybedilmesi halinde ‘küresel rekabette geri kalınabileceğini’ hatırlatıyor. Ona göre, kripto para ve stablecoin regülasyonu, ABD finans sisteminin ‘açıklığı’ ve ‘dinamizmi’ için bir turnusol kağıdı işlevi görebilir.

Beyaz Saray devreye giriyor

Düzenleyici belirsizlik uzarken ‘Beyaz Saray’ın da devreye girdiği’ bildiriliyor. Bitcoinist’e(Bitcoinist) göre Beyaz Saray, stablecoin faizi ve ödül sorununu masaya yatırmak için en erken perşembe günü yeni bir ‘üst düzey toplantı’ düzenlemeyi planlıyor. Kongre, düzenleyici kurumlar ve yürütme organı arasındaki karmaşık güç dengesi düşünüldüğünde, Beyaz Saray’ın bu hamlesi, kilidi açmak için ‘doğrudan arabuluculuk sinyali’ olarak görülüyor.

Piyasa cephesinde, toplam kripto para ‘piyasa değeri’ günlük grafiklerde yaklaşık 2,3 trilyon dolar (yaklaşık 3.331 trilyon 780 milyar won) seviyesinde kalmaya devam ediyor. Bu görünüm, ‘düzenleyici riskler’ sürse bile Bitcoin(BTC) başta olmak üzere büyük kripto paralar ve ‘stablecoin ekosistemi’ne belirli düzeyde sermaye girişinin devam ettiğini gösteriyor.

Öte yandan, stablecoin faizine ilişkin düzenleme, önümüzdeki dönemde hem ‘DeFi’ protokollerinin, hem ‘merkezi borsalar’ın, hem de ‘geleneksel finans kurumlarının’ piyasaya giriş stratejilerini doğrudan etkileyecek. Stablecoin ödüllerine sert kısıt getirilmesi, ABD’nin stablecoin rekabet gücünü zayıflatıp ‘sermaye ve projelerin yurt dışına kaymasına’ yol açabileceği endişesini doğuruyor. Tersine, aşırı agresif faiz yarışı da ‘klasik mevduat piyasasını’ zedeleyip finansal istikrar riskini artırabileceği gerekçesiyle eleştiriliyor.

Şu anda odak nokta, ‘Senato, Beyaz Saray ve düzenleyici kurumların’ nerede bir ‘siyasi uzlaşma çizgisi’ yakalayacağı. Clarity Yasası, Armstrong’un öngördüğü gibi ‘sektör, bankalar ve tüketiciler’ için gerçek bir ‘win-win’ çerçevesine dönüşebilir ya da daha sınırlı bir ‘orta yol’ ile sonuçlanabilir. Önümüzdeki birkaç ay içindeki müzakere süreci, bu tablonun netleşeceği dönem olacak gibi görünüyor. ABD’nin atacağı adım, küresel ‘kripto para düzenleme çerçevesi’ ve ‘sermaye akımları’ üzerinde de dolaylı ama güçlü etkiler yaratabileceği için, yerli yatırımcılar ve sektör oyuncularının da bu süreci yakından izlemesinde fayda var.