Aave(AAVE) Kurucusu Kulechov: Güneş Enerjisi Gibi ‘Bolluk Varlıkları’ 2050’ye Kadar 50 Trilyon Dolarlık DeFi Teminatına Dönüşebilir

탈merkezli borç verme protokolü Aave(AAVE) kurucusu Stani Kulechov(Stani Kulechov), 2050 yılına kadar yaklaşık 50 trilyon dolar (yaklaşık 7 kentilyon 2195 trilyon won) büyüklüğe ulaşabileceği öngörülen ‘bolluk varlıkları(abundance assets)’nın, decentralize finans(DeFi) içinde zincir üstü(‘on-chain’) teminat olarak sisteme çekilmesi gerektiğini vurguladı. Güneş enerjisi gibi yenilenebilir enerji altyapısının tokenleştirilerek yeni bir zincir üstü teminat varlık sınıfı oluşturulabileceği ifade ediliyor.

Zincir üstü gerçek dünya varlığı(RWA) verileri sunan RWA.xyz’ye göre, bugüne kadar tokenleştirilen gerçek dünya varlıklarının toplam büyüklüğü yaklaşık 25 milyar dolar (yaklaşık 3 trilyon 6095 milyar won) seviyesinde. Ancak bu pazarın büyük kısmı, ABD hazine tahvilleri, hisse senetleri, emtia, özel krediler ve gayrimenkul gibi geleneksel finans piyasasında halihazırda yerleşik ‘kıt varlıklar’ etrafında dönüyor. Kulechov, hafta sonu X (eski Twitter)’te paylaştığı yazıda, bu kıt varlıkların büyümeye devam edeceğini kabul ederken, “Tokenleştirmenin asıl çarpan etkisi, ‘bolluk varlıklarını’ DeFi’ye çekmekten geliyor” yorum değerlendirmesinde bulundu.

Aave Labs’i yöneten Kulechov, “Sermaye yeni teminat türlerini arıyor ve zincir üstü borç verme bu değişimi yakalayıp hızlandırmaya hazır” dedi. Sadece güneş enerjisi altyapısının bile 2050’ye kadar 15–30 trilyon dolar (yaklaşık 2 kentilyon 1658 trilyon–4 kentilyon 3317 trilyon won) büyüklüğünde bir ‘bolluk varlığı’ pazarı oluşturabileceğini öngörüyor. Böylece toplam bolluk varlığı potansiyelini 50 trilyon dolar (yaklaşık 7 kentilyon 2195 trilyon won) civarında konumlandırıyor.

Kulechov’un sunduğu temel model net. Örneğin 100 milyon dolar (yaklaşık 14 trilyon 439 milyar won) büyüklüğünde bir güneş enerjisi projesi düşünelim. Bu projenin borç kısmı zincir üstünde tokenleştiriliyor ve bu tokenler teminat gösterilerek 70 milyon dolar (yaklaşık 1 trilyon 128 milyar won) fonlanıyor. Elde edilen kaynak tekrar yeni güneş enerjisi projelerine yatırılıyor. Bu sayede DeFi mevduat sahipleri “son derece ölçeklenebilir, göreli olarak düşük riskli ve dağıtılmış bir getiri havuzuna” erişim sağlamış oluyor.

Kulechov, “Yatırımcı, tokenleştirilmiş güneş enerjisi varlığını satın alıp üç yıl boyunca elinde tutuyor, kârını alıp satıyor ve hemen ardından yeni geliştirme projelerine yeniden yatırım yapıyor” şeklinde bir yapı tasvir etti. Geleneksel altyapı yatırımlarında sermayenin onlarca yıl kilitlenmesine karşın, tokenleştirilmiş varlıkların 24 saat likit olması sayesinde, “aynı 1 doların zaman içinde defalarca farklı projeleri finanse edebileceği” öne çıkıyor. Böylece DeFi’nin, altyapı sermayesinin dolaşım hızını ciddi ölçüde artıran bir ‘sermaye verimliliği motoru’na dönüşebileceği savunuluyor.

Kulechov’un ‘bolluk varlığı’ vizyonu sadece güneş enerjisiyle sınırlı değil. Enerji depolama bataryaları, verimliliği artıran robotlar, kentsel dikey tarım ve kültür eti altyapısı, yarı iletken üretim tesisleri, 3D baskı üretim hatları gibi varlıkların da zincir üstü teminat havuzuna eklenebileceğini belirtiyor. Ortak payda, zaman geçtikçe üretim kapasitesini artırabilen ve bu sayede daha güçlü nakit akışı yaratan altyapı yatırımları olmaları.

Mevcut gerçek dünya varlığı tokenleştirme pazarının kıt varlık ağırlıklı yapısının, uzun vadede “düşük marj ve azalan kârlılık” patikasına girdiğini söyleyen Kulechov, buna karşın “bolluk varlığı temelli ürünlerin daha yüksek getiri, daha güçlü risk profili ve değer uyumu açısından daha avantajlı olduğunu” ifade ediyor. “Piyasada sonunda her zaman daha iyi ürün kazanır” diyerek, DeFi teminat havuzlarının ağırlık merkezinin tahvil ve gayrimenkulden büyüme odaklı altyapıya kayması gerektiği mesajını veriyor.

Aave, bugün toplam kilitli varlık(TVL) ölçütüne göre en büyük DeFi protokolü konumunda. DeFi veri platformu DeFiLlama’nın verilerine göre, Aave’nin borç verme ve borç alma havuzlarında kilitli bulunan varlıkların toplamı yaklaşık 27 milyar dolar (yaklaşık 3 trilyon 8953 milyar won) seviyesinde. Bu havuzlarda en çok kullanılan varlıklar Tether(USDt) stabil kripto parası, Ethereum(ETH) ve sarılmış Ethereum(wETH) olarak öne çıkıyor.

Buna rağmen, protokoldeki büyümeden bağımsız olarak Aave token fiyatı genel piyasa düzeltmesinden kaçamadı. CoinGecko verilerine göre Aave tokeni(AAVE), son 24 saatte yüzde 1,6 daha geriledi ve 2026 yılı başından bu yana toplamda yüzde 15,2 düşüşle yaklaşık 125,98 dolar (yaklaşık 181 bin 860 won) seviyesinde işlem görüyor. 2021 Mayıs’ında kaydedilen 661,70 dolarlık (yaklaşık 955 bin 743 won) tarihî zirveye kıyasla yaklaşık yüzde 81 gerilemiş durumda.

DeFi sektöründe gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi(RWA) ve altyapı finansmanı, bir sonraki büyüme dalgasının ana ekseni olarak gösteriliyor. Kulechov’un ortaya koyduğu ‘bolluk varlığı teminatlaştırma’ vizyonu henüz erken aşama bir fikir olsa da, DeFi’nin geleneksel finansı sadece tamamlayan bir alan olmaktan çıkıp, fiziksel altyapı yatırım ekosisteminin merkezine oturup oturamayacağına dair önemli bir senaryo sunuyor. Ancak düzenleme süreçleri, gerçek projelerin risk yönetimi ve teminat değerleme standartları gibi çözülmesi gereken kritik başlıklar nedeniyle, bu modelin hayata geçmesi için ciddi bir zaman ve uyum sürecine ihtiyaç olacağı öngörülüyor.